スターバックスの2025年第3四半期業績分析
$SBUX 決算概要
スターバックスは2025年第3四半期において、売上高の増加を報告しましたが、利益率の低下や運営上の課題に直面しています。インフレ圧力や消費者行動の変化が影響を及ぼす中、同社は店舗拡大と戦略的イニシアチブを通じて成長を模索しています。この記事では、スターバックスの財務状況、運営上の課題、そして今後の展望について詳しく解説します。
指標・数値
| 名称 | 数値 | 分析 |
|---|---|---|
| 売上高 | 95億ドル | 前年同期比で4%増加しましたが、世界の既存店売上高は2%減少しました。特に米国での取引数が4%減少したことが影響しています。 |
| EPS | 0.49ドル | GAAPベースで47%減少しました。運営コストの増加と戦略的投資が主な要因です。 |
| 店舗数 | 41,097店 | 四半期中に308店舗を新規開店しました。特に米国と中国での拡大が顕著です。 |
| 営業利益率 | 9.9% | 前年同期比で680ベーシスポイント減少しました。インフレ圧力と労働コストの増加が影響しています。 |
| 税率 | 31.8% | 前年の24.8%から上昇しました。外国法人に関する税制変更が影響しています。 |
売上高の増加と消費者行動
スターバックスは2025年度第3四半期において、前年同期比で4%増の95億ドルの連結純売上高を報告しました。しかし、世界全体の既存店売上高は2%減少しました。特に米国では取引数が4%減少した一方で、平均チケット価格が2%上昇しました。これは、来店客数が減少する中で、来店した顧客がより高価な商品を選ぶ傾向があることを示しています。具体的には、プレミアム飲料や大きなサイズの注文が増えており、消費者の購買行動が高付加価値商品にシフトしていることが伺えます。一方で、国際的な売上は全体として横ばいでしたが、中国市場では取引数が6%増加し、既存店売上高が2%増加しました。これは、スターバックスが中国市場での顧客獲得に成功していることを示しており、同社のグローバルな拡大戦略において重要な役割を果たしています。
利益率の低下とコスト増
スターバックスの利益率は大幅に低下し、GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は47%減の0.49ドル、非GAAPベースのEPSは46%減の0.50ドルとなりました。この減少は、運営コストの上昇と長期的成長を目指した戦略的投資が主な要因です。特に、税制の変更により外国法人に影響を与えた結果、実効税率が前年の24.8%から31.8%に上昇し、利益率にさらなる圧力をかけました。例えば、製品と流通コストは前年同期比で19.1%増加し、サプライチェーンにおけるインフレ圧力を反映しています。報告書では、GAAPと非GAAPの指標の調整が行われ、リストラ費用の除外や一定の通貨での結果の提示が、同社の運営パフォーマンスをより明確に示すために役立っていると強調されています。
店舗拡大戦略の進展
スターバックスは第3四半期に308店舗を新たに開店し、総店舗数を41,097店舗に拡大しました。この拡大は特に米国と中国で顕著で、米国では17,230店舗、中国では7,828店舗を運営しています。店舗数の増加は、スターバックスが市場での存在感を高めるためのコミットメントを示しており、顧客のアクセスを向上させる戦略の一環です。例えば、交通量の多い都市部や郊外の地域に新店舗を開設することで、より広範な顧客層を取り込み、多様な消費者のニーズに応えることを目指しています。この戦略は、スターバックスが多様な人口統計に対応し、地域市場の需要に適応するために重要です。新店舗では、モダンなデザインやモバイル注文、非接触型決済システムなど、技術を活用したサービスオプションが導入されており、顧客体験の向上が図られています。
運営上の課題と対策
スターバックスは運営上の課題に直面しており、GAAPベースの営業利益率は前年同期比で680ベーシスポイント減少し9.9%となりました。この減少は主にインフレ圧力、労働コストの増加、「Back to Starbucks」戦略に関連する投資が原因です。非GAAPベースの営業利益率も縮小しており、コストの上昇が利益率に影響を与えています。例えば、賃金や福利厚生の増加により労働コストが上昇し、従業員にとっては有益ですが、企業の利益率には圧力をかけています。さらに、サプライチェーンの混乱や原材料のインフレがこれらの課題を一層悪化させ、スターバックスが以前の利益水準を維持することを困難にしています。報告書では、これらの要因により総運営費用が前年同期比で18%増加したことが強調されており、これらの圧力に対抗するための効果的なコスト管理戦略の必要性が示されています。
戦略的イニシアチブの成果
スターバックスの「Back to Starbucks」戦略は、米国での取引数の改善を3四半期連続で達成するなど、成果を上げています。この戦略は、顧客体験と運営の改善に焦点を当てており、リーダーシップトレーニングや店舗環境の強化に投資しています。CEOのブライアン・ニコル氏は、革新と顧客サービスの向上に対する同社のコミットメントを強調し、2026年にはさらなる成長を促進する新たなイニシアチブを導入する予定であると述べています。例えば、北米全域から14,000人以上のコーヒーハウスリーダーを招待し、最大規模のリーダーシップ体験2025を開催しました。このイベントは、卓越したサービスと顧客との深い関係の重要性を再確認することを目的としており、サービス品質の向上だけでなく、組織内での卓越性の文化を育むことを目指しています。トレーニングと開発への注力は、顧客満足度と従業員のエンゲージメントに長期的な利益をもたらすと期待されており、競争の激しい市場での同社のレジリエンスに貢献します。
成長と課題のバランスを探るスターバックス
スターバックスは2025年第3四半期において、売上高の増加を達成したものの、利益率の低下や運営上の課題に直面しています。特に、インフレ圧力や労働コストの増加が利益を圧迫しており、これに対抗するためのコスト管理が求められています。同時に、店舗拡大と「Back to Starbucks」戦略を通じて、顧客体験の向上と市場での競争力強化を図っています。中国市場での成長や新たなリーダーシップの導入は、今後の成長を支える重要な要素となるでしょう。さらに、戦略的イニシアチブの成果が徐々に現れ始めており、これが長期的な成長に寄与することが期待されます。スターバックスは、これらの挑戦に対して柔軟に対応し、持続可能な成長を実現するためのバランスを模索しています。今後も、顧客体験の向上と効率的な運営を通じて、競争優位性を維持し続けることが求められます。
企業情報
| ティッカー | SBUX |
| 会社名 | スターバックス |
| セクター | 一般消費財 |
| 業種 | Restaurants |
| ウェブサイト | https://www.starbucks.com |
| 時価総額 | $86,017 million |
| PER | 21.3 |
| 配当利回り | 3.0% |