スターバックスの2025年第2四半期業績分析
$SBUX 決算概要
スターバックスは2025年第2四半期において、売上の増加と利益の減少という相反する結果を報告しました。売上は前年同期比で2%増加し88億ドルに達しましたが、GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は前年同期の0.68ドルから0.34ドルへと50%減少しました。この背景には、グローバルな店舗展開の進展とともに、顧客取引数の減少や労働コストの増加が影響しています。特に北米市場では、競争の激化と消費者の嗜好の変化が課題となっています。
指標・数値
| 名称 | 数値 | 分析 |
|---|---|---|
| 売上高 | 88億ドル | 前年同期比で2%増加し、売上の成長を示しています。 |
| EPS | 0.34ドル | 前年同期の0.68ドルから50%減少し、利益の減少を示しています。 |
| 店舗数 | 40,789店 | 213店舗の新規開店により、グローバルな店舗展開が進んでいます。 |
| 営業利益率 | 6.9% | 前年同期比で590ベーシスポイント減少し、コスト増加の影響を受けています。 |
| 純利益 | 12億ドル | 前年同期の18億ドルから減少し、利益の圧迫を示しています。 |
売上の増加と利益の減少
スターバックスは2025年度第2四半期において、売上高が前年同期比で2%増加し、88億ドルに達しました。しかし、利益面では大きな課題があり、GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は前年同期の0.68ドルから0.34ドルへと50%減少しました。非GAAPベースのEPSも0.41ドルにとどまり、売上の増加と利益の減少のギャップが浮き彫りになっています。この背景には、世界的な既存店売上高の1%減少があり、特に顧客取引数の2%減少が影響しています。平均客単価の1%増加が一部の緩和策となっていますが、全体的な店舗訪問者数の減少が利益に影響を与えています。
グローバル店舗展開の現状
スターバックスは、米国と中国に店舗の61%を集中させており、2025年度第2四半期には213店舗を新たに開設し、世界全体で40,789店舗に達しました。このうち53%が直営店、47%がライセンス店舗です。特にアジア市場でのコーヒー文化の進化に伴い、都市部での新店舗開設を進めています。上海や北京などの都市では、プレミアムなコーヒー体験への需要が高まっており、これがスターバックスの拡大戦略を後押ししています。
北米市場の課題
北米市場では、売上高が1%増加し65億ドルに達したものの、既存店売上高は1%減少しました。これは、取引数が4%減少したことが主な要因であり、平均客単価の3%増加では補いきれませんでした。営業利益も11億ドルから748.3百万ドルに大幅に減少し、営業利益率は18.0%から11.6%に低下しました。競争が激化する中で、消費者の嗜好が変化していることが、スターバックスの最大市場での収益性維持における課題となっています。
国際市場の成長と課題
国際市場では、既存店売上高が2%増加し、売上高は6%増の19億ドルに達しました。特に直営店の8%増加と、英国のライセンス事業パートナーの買収が成長を後押ししました。しかし、営業利益は233.8百万ドルから217百万ドルに減少し、営業利益率も13.3%から11.6%に低下しました。成長市場においても、運営コストの増加や競争圧力が利益率に影響を与えており、収益性の維持が課題となっています。
財務リスクと戦略的対応
スターバックスは、競争の激化と消費者嗜好の変化が将来の業績に影響を与える可能性があると認識しています。財務的には、総資産が316億ドル、総負債が392億ドルで、株主資本は76億ドルの赤字となっています。純利益は18億ドルから12億ドルに減少し、営業活動によるキャッシュフローも減少しました。これに対し、1,100のサポートパートナー職の削減や、未充填のポジションの削減を発表し、「Back to Starbucks」計画を通じてコスト削減と将来の成功に向けた体制を整えています。
成長と課題のバランスを取るスターバックス
スターバックスは2025年第2四半期において、売上の増加と利益の減少という複雑な状況に直面しています。売上高は前年同期比で2%増加し、グローバルな店舗展開が進んでいる一方で、利益率の低下が顕著です。特に北米市場では、競争の激化と消費者の嗜好の変化が利益を圧迫しています。これに対し、スターバックスは「Back to Starbucks」戦略を通じて、ブランドの再活性化と顧客体験の向上を図っています。この戦略には、店舗の雰囲気改善や従業員のトレーニング強化、新製品の導入が含まれています。また、国際市場では、特にアジア地域でのプレミアムコーヒー体験の需要増加に応じた店舗展開が進行中です。財務面では、競争の激化や消費者の嗜好変化に対応するためのコスト管理が重要となっています。スターバックスは、技術投資を通じて顧客エンゲージメントを強化し、持続可能な成長を目指しています。今後も、競争の激しい市場環境の中で、成長と課題のバランスを取ることが求められます。
企業情報
| ティッカー | SBUX |
| 会社名 | スターバックス |
| セクター | 一般消費財 |
| 業種 | Restaurants |
| ウェブサイト | https://www.starbucks.com |
| 時価総額 | $86,017 million |
| PER | 21.3 |
| 配当利回り | 3.0% |