ウォルグリーン・ブーツ・アライアンスの2025年第1四半期決算分析
$WBA 決算概要
ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス（WBA）は、2025年度第1四半期において厳しい経済環境に直面しました。1株当たりの損失は前年同期の0.08ドルから0.31ドルに拡大し、フットプリント最適化プログラムが主な要因とされています。このプログラムは、業務効率の向上を目指し、不採算店舗の閉鎖やリソースの再配置を行う戦略です。一方で、売上は前年同期比7.5%増の395億ドルに達し、特に米国小売薬局部門が成長を牽引しました。
指標・数値
| 名称 | 数値 | 分析 |
|---|---|---|
| 1株当たり損失 | 0.31ドル | 前年同期の0.08ドルから増加し、フットプリント最適化プログラムが影響。 |
| 総売上高 | 395億ドル | 前年同期比7.5%増。米国小売薬局部門の成長が寄与。 |
| 営業損失 | 2億4500万ドル | 前年の3900万ドルから悪化。米国小売売上の低下が影響。 |
| 調整後純利益 | 4億4000万ドル | 前年同期比23%減少。調整後営業利益の低下を反映。 |
| フリーキャッシュフロー | -4億2400万ドル | 前年から3億6300万ドル改善。資本支出の減少が寄与。 |
業績悪化の背景
Walgreens Boots Alliance（WBA）は、2025年度第1四半期において1株当たり0.31ドルの損失を報告しました。前年同期の0.08ドルの損失から大幅に悪化しています。この損失増加の主な要因は、フットプリント最適化プログラムに関連しています。このプログラムは、業務の効率化とコスト削減を目的としており、業績不振の店舗を閉鎖し、リソースをより収益性の高い店舗に再配置する戦略です。これにより、全体的な収益性の向上と需要の高い地域での顧客サービスの改善を図っています。さらに、Cencora株のモネタイズに関連する変動前払いフォワードデリバティブの公正価値に関する財務調整も、業績に影響を与えています。これらのデリバティブは市場状況に応じて報告利益に大きな変動をもたらす可能性があり、WBAの実際の業務パフォーマンスを評価する上での複雑さを増しています。
売上の成長要因
WBAは、前年同期比で7.5%の売上増加を達成し、総売上は395億ドルに達しました。為替の影響を除くと、この成長は6.9%となります。成長の主な要因は、米国小売薬局部門の売上が309億ドルに達したことです。特に、薬局売上が10.4%増加し、ブランド薬のインフレと処方箋の増加が寄与しました。しかし、薬局部門内の小売売上は6.2%減少しました。これは、咳、風邪、インフルエンザのシーズンが弱かったことや、美容・パーソナルケア製品などの裁量カテゴリーの売上減少が原因です。美容製品の売上減少は、消費者のオンラインショッピングへのシフトや、eコマースプラットフォームからの競争の激化に関連しています。
国際部門の好調
WBAの国際部門は、売上が10.2%増加し、64億ドルに達しました。この成長は、3.6%の有利な為替影響と、為替の影響を除いた場合の6.5%の増加によって支えられています。特に、ドイツの卸売事業は11.3%の成長を遂げ、Boots UKの売上も4.5%増加しました。Boots UKの比較薬局売上は10.9%増加し、比較小売売上も8.1%増加しました。これらは、すべてのカテゴリーでの強い需要を示しています。さらに、Boots.comの売上は、ブラックフライデーのショッピング期間中の好調なパフォーマンスにより、30%の驚異的な成長を遂げ、これはBootsの総小売売上の22%を占めました。
キャッシュフローの改善
WBAのキャッシュフローは、前年からの改善が見られました。営業活動による純キャッシュ使用額は1億4000万ドルで、前年から1億4100万ドルの改善を示しています。営業キャッシュフローは、米国、英国、ドイツでの季節的な在庫増加や、1億3700万ドルの法的支払いによって悪影響を受けましたが、フリーキャッシュフローはマイナス4億2400万ドルで、前年から3億6300万ドルの改善を見せました。これは、資本支出の減少と、売却後リースバック取引を除く調整後営業利益の増加によるものです。
ヘルスケア部門の進展
米国ヘルスケア部門では、営業損失が2023年の4億3600万ドルから2024年には3億2500万ドルに減少しました。この改善に伴い、調整後営業利益は前年同期の9600万ドルの損失から2500万ドルのプラスに転じました。第1四半期の売上は22億ドルで、前年同期と比較してすべての事業で成長を遂げました。VillageMDの売上は9%増加し、CareCentrixは16%、Shieldsは30%の成長を記録しました。調整後EBITDAは、前年同期比で1億900万ドルの増加を示し、7000万ドルに達しました。これは、VillageMDのリスクベースおよびフィー・フォー・サービス事業からの貢献の増加と、Shieldsの成長によるものです。
WBAの未来への展望と課題
ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス（WBA）は、2025年度第1四半期において、厳しい経済環境と競争の激化に直面しながらも、戦略的な取り組みを通じて成長の兆しを見せています。特に、フットプリント最適化プログラムを通じた業務効率の向上や、米国小売薬局部門の売上増加が注目されます。しかし、営業損失の拡大や調整後純利益の減少は、依然として大きな課題です。国際部門の好調な業績や、ヘルスケア部門の進展は、今後の成長を支える要素となるでしょう。特に、ヘルスケア部門では、VillageMDやCareCentrix、Shieldsの成長が顕著であり、これらの事業がWBAの将来の収益基盤を強化する可能性があります。さらに、キャッシュフローの改善も見られ、資本支出の削減が奏功しています。CEOのティム・ウェントワース氏は、リテール薬局の安定化とヘルスケアサービスの成長を追求する中で、戦略的優先事項の実行に注力する姿勢を示しています。今後の展望として、WBAはリテールとヘルスケアの両分野での持続可能な成長を目指し、変化する市場環境に適応し続けることが求められます。
企業情報
| ティッカー | WBA |
| 会社名 | ウォルグリーンズ・ブーツ・アライアンス |
| セクター | ヘルスケア |
| 業種 | Pharmaceutical Retailers |
| ウェブサイト | https://www.walgreensbootsalliance.com |
| 時価総額 | $9,720 million |
| PER | 0.0 |
| 配当利回り | 9.3% |