コカ・コーラ第2四半期決算：成長と課題
$KO 決算概要
コカ・コーラの2025年第2四半期決算は、同社の財務パフォーマンス、戦略的イニシアチブ、飲料市場の変化するダイナミクスを詳しく検証しています。世界的なユニットケース販売量は1%減少しましたが、純売上高は1%増加し、125億ドルに達しました。この成長は主に5%のオーガニック売上高の増加によるもので、価格/ミックスの6%増加も寄与しています。営業利益は63%増加し、営業マージンは34.1%に改善しました。
指標・数値
| 名称 | 数値 | 分析 |
|---|---|---|
| 純売上高 | 125億ドル | 世界的なユニットケース販売量が1%減少したにもかかわらず、価格/ミックスの改善により純売上高は1%増加しました。 |
| 営業利益 | 63%増加 | 効果的なコスト管理と運営効率の向上により、営業利益が大幅に増加しました。 |
| 営業マージン | 34.1% | 前年の21.3%から大幅に改善し、収益性の向上を示しています。 |
| EPS | 0.88ドル | 通貨の逆風にもかかわらず、EPSは58%増加しました。通貨影響を調整した場合、比較可能なEPSは4%増加しました。 |
| フリーキャッシュフロー | -21億ドル | fairlife, LLCの買収に関連する61億ドルの支払いがキャッシュフローに影響を与えましたが、これを除くと39億ドルのプラスとなります。 |
売上と利益の動向
コカ・コーラは2025年第2四半期において、世界全体のユニットケース販売量が1%減少したことを報告しました。これは、消費者の嗜好が健康志向や多様な選択肢にシフトしていることを反映しています。しかし、ネット売上高は1%増加し、125億ドルに達しました。この成長は、買収や通貨変動の影響を除いたオーガニック売上高が5%増加したことによるものです。また、価格/ミックスの6%増加が売上成長を支えました。営業利益は63%増加し、営業利益率は前年の21.3%から34.1%に改善しました。1株当たり利益（EPS）は58%増の0.88ドルとなりましたが、通貨の影響を除くと、比較可能なEPSは4%増の0.87ドルでした。
市場での地位強化
コカ・コーラは、ノンアルコールのレディ・トゥ・ドリンク（NARTD）セクターで市場シェアを拡大しました。特に「シェア・ア・コーク」キャンペーンの再開が消費者の関心を引き、約120カ国で100億ユニットが展開されました。このキャンペーンは、個別に名前がカスタマイズされたボトルや缶を提供し、消費者のエンゲージメントを高めました。また、北米では「This is My Taste」キャンペーンを通じてダイエットコークの販売量が4四半期連続で増加しました。これらの取り組みは、コカ・コーラのブランド力と消費者とのつながりを強化するものであり、急速に変化する市場での競争力を維持するための重要な戦略です。
キャッシュフローの課題
コカ・コーラは、2020年に買収したfairlife, LLCに関連する61億ドルの支払いが影響し、14億ドルのマイナスの営業キャッシュフローを報告しました。この支払いにより、前年と比較して55億ドルのフリーキャッシュフローが減少し、21億ドルのマイナスとなりました。しかし、fairlifeの支払いを除くと、フリーキャッシュフローは39億ドルのプラスを維持しており、コア事業からのキャッシュ生成能力を示しています。このようなキャッシュフローの課題にもかかわらず、コカ・コーラは財務上の義務を効果的に管理する能力を持っていることが示されています。
地域別の業績変動
コカ・コーラの業績は地域によって大きく異なりました。ラテンアメリカとアジア太平洋地域では、ユニットケース販売量がそれぞれ1%と5%減少しました。ラテンアメリカでは、ジュースや植物性飲料の成長が見られたものの、水やスポーツドリンク、トレードマークコカ・コーラの減少がそれを上回りました。一方、北米では炭酸飲料が安定しており、地域ごとの戦略が功を奏しています。例えば、ラテンアメリカやインドでは、低価格のシングルサーブ製品に注力し、消費者のニーズに応えています。
将来の展望
コカ・コーラは、2025年の残りの期間でオーガニック売上高の5%から6%の成長を見込んでいますが、通貨の逆風や新しい規制による税率の上昇が利益に影響を与える可能性があると警告しています。特に、いくつかの国でのグローバル最低税率の導入により、2024年の18.6%から20.8%に上昇する見込みです。また、通貨中立のEPSの成長を約8%、比較可能なEPSの成長を約3%と予測していますが、通貨や買収、構造変化による逆風が予想されます。これらの外部要因に対処しつつ、持続可能な成長を目指すことがコカ・コーラの長期的な成功にとって重要です。
コカ・コーラの未来への展望
コカ・コーラの2025年第2四半期決算は、同社が直面する外部の課題にもかかわらず、堅実な財務パフォーマンスを示しました。特に、価格/ミックスの改善やオーガニック売上高の増加が、売上高の成長を支えました。また、営業利益と営業マージンの大幅な改善は、効果的なコスト管理と運営効率の向上を反映しています。しかし、キャッシュフローの課題は依然として存在し、特にfairlife, LLCの買収に関連する支払いが大きな影響を与えました。地域別の業績では、北米市場の安定性が際立ち、特に炭酸飲料の売上が堅調でした。一方で、ラテンアメリカやアジア太平洋地域では、消費者の嗜好の変化に対応するための戦略が求められています。将来的には、オーガニック売上高の成長を5%から6%と見込んでおり、通貨の逆風や税率の上昇が予想される中でも、持続可能な成長を目指しています。コカ・コーラは、革新と消費者エンゲージメントを重視し、変化する市場環境に適応し続けることで、競争力を維持し、成長機会を活かすことが期待されます。
企業情報
| ティッカー | KO |
| 会社名 | コカ・コーラ・カンパニー |
| セクター | 生活必需品 |
| 業種 | Beverages - Non-Alcoholic |
| ウェブサイト | https://www.coca-colacompany.com |
| 時価総額 | $279,845 million |
| PER | 26.1 |
| 配当利回り | 3.0% |